近期 ，在去杠杆压力下
，科技板块剧烈波动引发市场热议，其背后折射出AI叙事逻辑的关键转变——从“谁敢烧钱”的粗放扩张 ，转向“谁能赚钱 ”的盈利兑现 。产业层面
，海外科技巨头Q2财报显示AI基础设施投入仍在加码，但自由现金流短期承压 ，使得市场对资本开支持续性产生疑虑
。

　　短期来看，共识尚在凝聚
，多空分歧之下，科技板块正经历从估值驱动向基本面驱动的切换阵痛。随着8月风险偏好边际修复 ，科技主线能否重获认可？调整后的布局窗口是否已然开启？我们一块儿来 看长城基金“科技+
”基金经理刘疆的最新研判 。

　　刘疆认为
，当前市场底部已基本确立，后续策略上将关注两条主线：一是回归基本面 ，积极把握那些超跌、但是基本面过硬有较好胜率和赔率的优质资产；二是积极寻找具备新逻辑的细分方向
。

　　关于重点关注方向
，刘疆表示，主要包括以下三个方向：『1』 算力等基础设施：景气度持续高涨 ，重点关注光通信 、太空算力
、国产算力芯片、PCB 、液冷
、存储等领域
，同时持续关注各种新的技术驱动的投资机会。『2』 应用端：关注模型和agent驱动的新商业模式，以及B端应用落地的实际场景；具身智能方面 ，关注人形机器人、自动驾驶和无人车 、无人机等方向的变化 。『3』 新兴产业方面：跟踪“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业
，以及潜在爆发的新兴方向。

　　免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证
。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括 ，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据 。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任
。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发
、复制、转载或发布
，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利 。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律 、法规
。市场有风险 ，投资需谨慎。